Стоит ли соваться на рынок IPO? Часть 2

Логотип ClassInvest.Ru
Стоит ли соваться на рынок IPO? Часть 2

В предыдущей статье я рассказал о том, что такое IPO в целом и при каких макроэкономических условиях наиболее вероятен успешный выход на биржу для широкого спектра компаний.

Вкратце это:

  • Растущая мировая экономика.
  • Дешевые деньги, то есть низкие процентные ставки в развитых странах.
  • Глобализация.

Все это было атрибутами 2018 года, а в 2020 от этого списка остались только низкие ставки, которые и вовсе стали нулевыми либо отрицательными.

Что означает смена роста экономики на сжатие для компаний, выходящих на биржу? А это значит, что большинство рынков в экономике сокращаются. Уже нельзя просто находить новые ниши и строить на них быстро растущий бизнес. Конкуренция резко возрастает, а прибыли соответственно сокращаются.

Теперь каждый новый доллар дохода, заработанный любой компанией, означает отобранный доллар у конкурента на этом или смежном рынке. Да и доллар этот будет, скорее всего, взятым покупателем в кредит, то есть покупка будет делаться еще более внимательно и рассудительно, чем за наличные.

То есть, быстро расти в условиях сжимающейся экономики в разы сложнее, чем когда ВВП каждый год прибавляет хотя бы 2-3%.

Фактически, единственным способом быстро расти остается использование качественного перехода технологий. В случае карантина этому послужила разного рода цифровизация офлайн-процессов.

Яркий пример — компания Zoom. Ведь их звонилка выросла так не потому, что экономика росла и куче людей понадобилось делать конф-коллы по работе. Просто прилетело ограничение сверху (нельзя собираться в офисах) и пришлось выкручиваться. То есть, Zoom не вырос вместе с мировой экономикой, он просто отобрал деньги у офисных центров. И так по всем остальным историям успеха в период карантина.

Фактически, единственной интересной темой сейчас являются молодые IT-компании, которые используют самоизоляцию/карантин в свою пользу. Многие аналитики уже года 2 прогнозируют рост также и в биотехе, но на мой взгляд, это все один большой фейк. За последние несколько лет ни одна биотех-компания не сделала толком ни одного прорывного продукта. Все они по большей части такие же переоцененные пустышки, которыми были стартапы на рынке марихуаны 3-4 года назад.

Тогда было много хайпа вокруг легализации отрасли в разных странах мира. На выходе большинство инвесторов потеряли деньги на этих инвестициях. Многомиллиардных рынков не случилось. То же самое сейчас и с биотехом. Ситуация с ковидом это отлично продемонстрировала: все, что они делали, это были только вбросы о разработке вакцины или лекарства от ковид, которые все довольно быстро оказывались откровенной манипуляцией и враньем.

Так что, если уж и смотреть на IPO, то только на IT-компании, которые выигрывают от карантина.

Но даже здесь все не так гладко, как в 2018 году. Раньше все эти компании получали такую огромную капитализацию за счет перспектив выхода из Силиконовой долины на огромное количество рынков по всему миру. Теперь во времена ожесточенных торговых войн, когда все возводят заградительные тарифы, глобализация уже перестала существовать. У стартапов больше нет таких перспектив. Компания из США уже не сможет работать в Китае, да и в РФ тоже будут проблемы. Европейцы разрешат работать, но только обложат кучей налогов. И так далее.

Перспективы для компаний перестали выглядеть такими «вкусными», поэтому когда убыточная компания выходит на биржу, ее шансы вырваться из этой убыточности за счет масштаба и монополизации рынка стали гораздо ниже, чем 2 года назад.

Резюме:

  • IPO — это по-прежнему высокорискованные инвестиции, которые могут дать хорошую доходность, но не стоит участвовать в них на большой процент от вашего портфеля. И уж тем более на последние или, прости господи, кредитные деньги.
  • Смотрите компании в секторе IT: облачные технологии, связь через интернет, маркетплейсы с развитой системой доставки, гейминг, стримминг, сервисы для b2b.
  • Компания не должна быть планово-убыточной. В текущих экономических реалиях у таких компаний мало шансов на успех.
Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Оставить комментарий

* - поля, обязательные для заполнения
Загрузка Google reCAPTCHA