Где и какой кредитный рейтинг смотреть по облигациям Qiwi?

Логотип ClassInvest.Ru
Где и какой кредитный рейтинг смотреть по облигациям Qiwi?

1. Где смотреть кредитные рейтинги эмитентов облигаций?

Конкретно по Qiwi я просто посмотрел его в проспекте эмиссии, прямо в приложении Тинькофф. В плане удобного бесплатного сервиса, где эта информация была бы представлена для облигаций, можно использовать сайт ООО «УК «ДОХОДЪ».

А вообще, обычно с помощью запроса в поисковике легко найти эту информацию по каждой конкретной компании. Просто вводите кредитный рейтинг + [название компании]. В том или ином виде вы ее найдете. Например, застройщик ПИК указывает это прямо на своем сайте.

2. На какой именно рейтинг смотреть?

По некоторым рейтингам у Qiwi вовсе все отлично. Кредитные рейтинги вообще назначают далеко не всем эмитентам. Если это какая-то крошечная микрофинансовая организация, то она и вовсе может не иметь никакого рейтинга. Но и качество ее, как вы понимаете, будет соответствующим.

Касательно разных рейтингов, начнем с того, что они могут быть от зарубежных агентств (те, у которых в названии латиница) и российских (в названии кириллица).

Главные зарубежные агентства после ситуации с Крымом и по сей день назначили РФ кредитный рейтинг BBB-, то есть по определению российский госдолг и долг любой российской компании являются мусорными облигациями. Я уже писал об этом ранее.

Группа BBB означает, что финансовое положение эмитента очень сильно зависит от внешней конъюнктуры, а точнее от цен и объема рынка 1-2 товаров. В случае РФ — это абсолютная зависимость от рынка нефти, а также от размера наложенных санкций США.

Собственно, это отражается и на доходности. В то время как гособлигации развитых стран с рейтингом категории «A» дают нулевую или отрицательную доходность, российские ОФЗ дают около 5%.

Внутри системы координат РФ все, что ниже ОФЗ (безрисковый актив, ведь правительство всегда может напечатать рубли), по определению должно быть более ненадежным, то есть еще более мусорным.

Собственно, поэтому западные агентства присвоили Qiwi рейтинг BB-. Это значит, что в облигации платежного сервиса заложен как риск страны (рубля), так и риски собственного рынка (прием платежей для мутных контор/анонимные кошельки для покупки сами знаете чего). Именно поэтому Qiwi и дает премию к ОФЗ в размере аж 4% или 100% в относительном выражении от купона ОФЗ. То есть, имеет «удвоенный риск».

Теперь по поводу российских рейтингов. Помните, в Мастер и Маргарита были рассуждения о том, бывает ли «вторая свежесть» у осетрины?

Так вот, если вы принимаете, что эта вторая свежесть существует (BBB-), то для вас открывается мир российских рейтинговых агентств, которые сортируют эту вторую свежесть и на третью (BB-) и на четвертую, и даже на пятую (если на тот момент опарыш доел еще не всю осетрину).

Вот по этим рейтингам Qiwi становится из откровенно мусорной (BB-) «умеренно устойчивой».

Нашли ошибку? Выделите ее и нажмите Ctrl + Enter

Оставить комментарий

* - поля, обязательные для заполнения
Загрузка Google reCAPTCHA